Interna stopa povrata: koncept i izračun
Da bi se procijenila učinkovitost planiranih investicija, poduzetnici razmatraju niz važnih ekonomskih pokazatelja, kao što su razdoblje povrata neto prihod, potrebu za dodatnim kapitalom, financijsku stabilnost, itd. Jedan od njih među njima je pokazatelj koji se naziva interna stopa povrata. Pogledajmo to detaljnije.
pojam
interni stopa povrata često označena kraticom IRR. Ovaj pojam znači maksimalni trošak ulaganja u kojem će ulaganje novca u projekt ostati profitabilno. Drugim riječima, interna stopa povrata je prosječan prinos na uloženi kapital koji će ovaj projekt osigurati. Ovaj se parametar temelji na metodi diskontiranja novčanih tokova i omogućuje donošenje ispravne odluke o prikladnosti ulaganja.
Izračunavanje i tumačenje formule
Interna stopa povrata IRR određuje se iz sljedeće jednakosti:
FCF 1 / (1 + IRR) + FCF 2 / (1 + IRR) 2 + FCF 3 / (1 + IRR) 3 + ... + FCF t / (1 + IRR) t - početno ulaganje = 0, gdje
FCF t - trenutno smanjen novčani tijek tijekom vremenskog razdoblja t,
Početna ulaganja - početno ulaganje. 
Ovaj koeficijent izračunava se metodom uzastopne supstitucije u formuli takve vrijednosti diskontne stope pri kojoj će ukupna sadašnja vrijednost dobiti od planirane investicije odgovarati vrijednosti tih ulaganja, tj. Pokazatelj NPV-a jednak je 0. Kao pravilo, unutarnja stopa povrata projekta određuje se putem rasporeda ili putem specijaliziranih programa. U prvom slučaju, ovisnost NPV-a o razini diskontne stope prikazuje se na mreži koordinata, au drugom slučaju MS Excel se obično koristi za pronalaženje IRR-a, posebice formule = VNDOH (). Rezultirajuća vrijednost uspoređuje se s cijenom izvora kapitala (ako planirate uzeti kredit od banke), ili jednostavno s postotkom depozita. Označiti trošak naprednog kapitala putem SS-a (kapitalni trošak). Kao rezultat usporedbe, može se pojaviti jedna od tri opcije:
- IRR> CC, investirati profitabilno;
- IRR <CC, ulaganje nije profitabilno;
- IRR = CC, ne postoji nedvosmislena procjena, treba uzeti u obzir druge čimbenike.
praksa
Najprije uzmite jednostavan primjer. Pretpostavimo da će projekt zahtijevati u početku potrošiti 100 000 UAH. Godinu dana kasnije, neto sadašnja vrijednost dobiti će biti 127 000 UAH. Izračunajmo što će biti interna stopa povrata u ovom slučaju: 130,000 / (1 + IRR) - 100,000 = 0. Nakon što smo je riješili, dobili smo da je željeni omjer: 127.000: 100.000 - 1 = 0.27, ili 27 %. Sada uzmite primjer složeniji. Pretpostavimo da će početno ulaganje iznositi 90 000 rubalja, diskontna stopa je na razini od 10%, a novčani tokovi se raspoređuju kroz vrijeme kako slijedi (u tisućama UAH):
- 1 godina - 48,4
- 2 godine - 54,5
- 3 godine - 67,3
- 4 godine - 20.4
- 5 godina - gubitak 70.4
- 6 godina - 30.2
- 7 godina - 55,9
- 8 godina - gubitak 20.1
Što će biti jednako u ovom slučaju, NPV i IRR? Ovdje trebamo Excel. Kopirajte naše podatke na vrh novog lista:
| B B | C | D | E | F | G | H | ja | J | |
1 | razdoblje | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
2 | suma | -90 | 48.4 | 54,5 | 67.3 | 20.4 | -70,4 | 30.2 | 55,9 | -20,1 |
U ćeliju A4 stavljamo vrijednost 0,1 - diskontnu stopu. Za izračun NPV-a koristimo formulu: = NPV (A4; C2: J2) + B2. Napominjemo da početne investicije ne diskontiramo, kao što su napravljene početkom godine. Ako su napravljene tijekom prve godine, tada bi se i ćelija B2 trebala uključiti u raspon izračuna. Međutim, da bismo dobili ukupan iznos slobodnih novčanih tokova, moramo dodati tu vrijednost. Dakle, u djeliću sekunde, dobijemo da je NPV = 146,18 - 90 = 56,18. IRR se izračunava još lakše. Budući da su podaci u našem primjeru redovito primani, umjesto formule = INSH (), koji zahtijevaju datume, možemo koristiti funkciju = IRR (). Dakle, umetnite izraz = IRR (B2: J8) u slobodnu ćeliju i odmah vidimo da je interna stopa povrata 38%.