Sudionici na tržištu vrijednosnih papira: funkcije, vrste, značajke. Profesionalni sudionici na tržištu vrijednosnih papira

Tržište vrijednosnih papira je skup odnosa između sudionika u vezi s prometom izvedenica i drugih vrijednosnih papira (vrijednosnih papira). Razvija se kako svjetska ekonomija raste. Danas većina vrijednosnih papira postoji u elektroničkom obliku, a prava se evidentiraju u posebnom registru. Ali to nije uvijek bio slučaj. Pojava tržišta uzrokovana je potrebama robne proizvodnje, a njezin razvoj doveo je do rasta gospodarstava kapitalističkih zemalja.

Povijest

Pojava RCB-a povezana je s pojavom državnih vrijednosnih papira u XV-XVI. Stoljeću. Godine 1556. osnovana je Antwerpenska burza. Godine 1531. Talijani su u Brugesu stvorili neku vrstu trgovačke platforme. Na njemu je 1592. prvi put objavljen popis (popis troškova Centralne banke). Vjeruje se da je ove godine rođenje burzi.

Prvi nedržavni vrijednosni papiri (dionice) pojavili su se na Amsterdamskoj burzi u 17. stoljeću. Oslobođeni su od trgovačkog društva Istočna Indija, koje je dobilo pravo na trgovinu u Indiji. U XVII-XVIII stoljeću. u Engleskoj se pojavio izvanbračni trg gdje su se brokeri kladili upravo u kafićima ili na ulici.

Godine 1724. burza se pojavila u Parizu. Na njemu su se sklapali samo posrednici, a do 1777. godine cijene nisu bile otvoreno objavljene. U Njemačkoj i SAD-u počele su se pojavljivati ​​burze. Glavna tržišta u Europi bila su London i Frankfurt. U početku su se na tim mjestima trgovali državnim obveznicama, a zatim su se počele pojavljivati ​​dionice. Tržište se razvijalo ne samo kvantitativno nego i kvalitativno. Danas se većina trgovanja odvija putem računalne tehnologije.

Sudionici na tržištu vrijednosnih papira

Izdavatelji - pravne osobe s pravom izdavanja. Privlače privremeno slobodna sredstva i ulažu ih u stvarne projekte. Redoslijed smještaja je određen posebnim standardima. U praksi, to su prvi prodavači Centralne banke, pravne osobe koje preuzimaju obvezu plaćanja prihoda. Ulagači mogu biti pravne i fizičke osobe koje sudjeluju u optjecaju, odnosno kupuju dionice i obveznice. Profesionalni sudionici na tržištu vrijednosnih papira obavljaju pomoćne funkcije. Oni djeluju kao posrednici između prodavača i kupaca.

Postupak izdavanja državnih vrijednosnih papira

Izdavatelj je federalna vlast, Ministarstvo financija Ruske Federacije je dužnik, agent za servisiranje izdanja Centralne banke je Banka Rusije. Ulagači mogu biti sve pravne i fizičke osobe koje kupuju obveznice u dokumentarnom obliku. Banke i investicijska društva kao sudionici na tržištu državnih vrijednosnih papira obavljaju poslove trgovaca. Izdavanje državnih vrijednosnih papira provodi se temeljem serija, brojeva i brojeva. Ponekad se dijele na tranše (dijelove).

Početno plasiranje obveznica provodi Banka Rusije putem dražbe. Sedam dana prije početka prodaje objavljuje glavne trgovinske parametre: dan prihvaćanja ponuda, obujam emisije, ograničenje i ostale podatke. Nakon početka prodaje, prodavač može unijeti narudžbenice u trgovinski sustav u svoje ime ili u ime klijenta. Mogu biti ograničeni (ograničeni u količini i cijeni) i na tržištu. U drugom slučaju, trgovac je spreman kupiti određeni broj obveznica u tekućim cijenama. Također postoji podjela aplikacija za konkurentne i nekonkurentne. U prvom slučaju, nalog označava cijenu po kojoj je podnositelj zahtjeva spreman za kupnju vrijednosnih papira i njihov broj. Nekonkurentna ponuda mora sadržavati iznos obveznica koje je klijent spreman kupiti po ponderiranoj prosječnoj cijeni.

Prije objave rezultata Ministarstvo financija Ruske Federacije utvrđuje minimalnu cijenu za Centralnu banku i ponderirani prosjek za sve zadovoljne ponude. Sve ponude u kojima su cijene jednake ili veće od ovih pokazatelja u potpunosti su zadovoljene.

Redoslijed obveza:

• odrediti maksimalni iznos duga;
• fiksni iznos pozajmljenih sredstava namijenjenih financiranju deficita (za predmet Ruske Federacije - ne više od 30% prihoda, za općinu - 15% prihoda);
• Troškovi servisiranja duga ne bi trebali biti veći od 14,99% proračunskih rashoda.

Uvjete cirkulacije trebaju uključivati ​​vrstu vrijednosnih papira, njihov oblik, rok trajanja, valutu, obilježja izvršenja, ograničenja. Odluka o puštanju na slobodu donosi se u obliku regulatornog akta koji sadrži sve gore navedene točke. Također u dokumentu treba biti informacija o proračunu dužnika, vrijednost njegova duga u vrijeme emisije. Regulatorni akt i svi vrijednosni papiri moraju biti registrirani.

Značajke izvršavanja obveza:

• Izdavatelj može osigurati odgovornost za izvršenje obveza;
• postupak i izvore troškova financiranja uređuju se proračunskim zakonodavstvom;
• popis kolaterala utvrđuje izdavatelj;
• obveze trećih strana također mogu jamčiti Ruska Federacija, ali u ovom slučaju, Centralna banka više neće primijeniti na državu.

Pitanje može provesti Banka Rusije. Njegove obveznice su izdane u dokumentarnom obliku i nisu registrirane, nije izrađeno izvješće o rezultatima prodaje. Investitori su ruske kreditne organizacije.

posrednici

Profesionalni sudionici na tržištu vrijednosnih papira su pravne i fizičke osobe koje imaju važeću licencu. To su brokeri, trgovci, klirinške organizacije, upravitelji, depozitari, organizatori trgovine, vlasnici registara. Razmotrimo detaljnije vrste sudionika na tržištu vrijednosnih papira.

posrednik

Profesionalni sudionik na tržištu vrijednosnih papira je osoba koja obavlja transakcije kao odvjetnik, djeluje na temelju ugovora i punomoći. Prema čl. 3 Saveznog zakona br. 210 „O RCB-u“, za svakog klijenta broker otvara poseban račun u kreditnoj instituciji. Kreditirala je sredstva za ulaganja. O svim kretanjima koja broker javlja klijentu. Sredstva možete dobiti od posrednika ili vrijednosnih papira u zajmovima za transakcije. Takve se operacije nazivaju marginalnim. Njima se naplaćuje postotak za korištenje. Ako se provizija ne plati na vrijeme, broker može, u vansudskom nalogu, realizirati vrijednosne papire koji su u optjecaju.

prodavač

Profesionalni sudionik na tržištu vrijednosnih papira je pravna osoba koja o svom trošku obavlja transakcije u svoje ime, uz obvezu izvršenja transakcije po najavljenim cijenama. Trgovac također ima pravo utvrditi i druge bitne uvjete transakcije: regulirati broj vrijednosnih papira u jednoj transakciji, razdoblje valjanosti najavljene cijene. Ako u ugovoru nema dodatnih uputa, trgovac je dužan sklopiti transakciju pod znatnim uvjetima, inače će biti tužen za naknadu štete.

Upravitelj

Kao što ime implicira, ti sudionici na tržištu vrijednosnih papira bave se upravljanjem novcem u svoje ime za određenu proviziju za određeno razdoblje u interesu trećih osoba. Za obavljanje ove djelatnosti potrebna je licenca Centralne banke. Po raspoloživosti sukob interesa zbog čega su klijenti pretrpjeli gubitke, upravitelj ih je dužan nadoknaditi. Zahtjev za pogreškom prihvaća se u roku od godinu dana od trenutka primitka dokumenata.

Tvrtke koje sudjeluju na tržištu vrijednosnih papira izvještavaju o svakom ugovoru s klijentom. Prema uvjetima ugovora, upravitelj može zastupati interese investitora sudjelovanjem na skupštini dioničara ili pružanju informacija o osnivaču osnivaču. On također može podnijeti tužbu na sudu u vezi s njegovim aktivnostima. Sve troškove plaća imovina kojom se upravlja. Ostali troškovi također se nadoknađuju iz ovog izvora.

spremište

Ovi sudionici na ruskom tržištu vrijednosnih papira pružaju usluge za pohranu, računovodstvo i prijenos prava. Redoslijed aktivnosti uređen je čl. 7 FZ №210. Služba za korisnike naziva se deponentom. Ugovor, koji uređuje odnose stranaka, je u pisanom obliku. Sve transakcije se obavljaju u ime klijenta. Depozitar može odbiti pružanje usluga ako postoji neplaćeni dug. Za provedbu aktivnosti može se uključiti nekoliko članova RCB-a.

Ugovor mora biti naveden:

a) predmet transakcije: usluge čuvanja vrijednosnih papira i / ili računovodstvo prava;

b) redoslijed registracije naloga deponenta;

c) valjanost dokumenta;

d) postupak plaćanja usluga;

e) pojmove i oblike nadutosti;

e) obveze depozitara:

• registracija naplate vrijednosnih papira deponenta;
• upravljanje (osobni) račun pritvor;
• prijenos svih informacija dobivenih od izdavatelja ili nositelja registra.

Funkcije sudionika na tržištu vrijednosnih papira uključuju registraciju vlasnika, računovodstvo njihovih prava, obvezno pohranjivanje certifikata. Potonji je namijenjen jednom godišnje za popis vlasnika. Također, depozitar bi trebao pružiti pomoć u ostvarivanju prihoda. U tu svrhu otvara se poseban račun. Sva sredstva koja su na njoj odvojena su od obveza depozitara.

Značajke prihoda

Izdavatelj uplaćuje sredstva u Centralnoj banci depozitaru prebacivanjem sredstava na bankovni račun. Potonji je obvezan isplatiti ih štedišama u sljedećem danu. Ako govorimo o povratu obveza koje nisu odmah vraćene, rok se produžava na tri radna dana, ako su deponenti drugi depozitari, to je 15 dana. Plaćanje se vrši razmjerno broju klijentskih vrijednosnih papira, koji se obračunavaju na depo računu. Depozitar je dužan otkriti podatke o primitku i prijenosu plaćanja štedišama.

Vlasnici registra

Sudionici na tržištu vrijednosnih papira su pravne osobe koje se bave prikupljanjem, fiksiranjem, obradom, prijenosom podataka o vlasnicima korporativnih prava. Registar sadrži popis dioničara, podatke o količini, nominalnoj vrijednosti, kategoriji vrijednosnih papira. Nositelj ima pravo naplatiti njegovo održavanje. Operacija je fiksna u roku od 3 dana nakon primitka narudžbe. Za početno plasiranje vrijednosnih papira besplatan je izvod.

Dužnosti vlasnika:

• otvaranje računa u registru;
• obavlja poslove po nalogu registriranih osoba;
• dati dioničaru informacije pod uvjetom da njegov udio u zakonskom fondu prelazi 1%.

Nositelj evidentira transakcije o prijenosu vlasništva na temelju naloga. Nakon raskida ugovora matičar prenosi na izdavatelja ili drugog sudionika RZB-a sve podatke o dioničaru. Dokumenti koji potvrđuju imovinska prava mogu se podnijeti Banci Rusije, sudovima, tijelima za prethodnu istragu.

Depozitari mogu privući brokera, registara. Oni djeluju u ime klijenta na temelju ugovor o zastupanju. Njihove dužnosti uključuju: primanje dokumenata potrebnih za registraciju transakcije i prijenos izvatka računa osobama. Agenti za prijenos moraju:

• identificirati osobe koje podnose dokumente;
• omogućiti registraru pristup podacima;
• ovjerava potpis vlasnika računa;
• čuvati povjerljive podatke.

računi

Aktivnost sudionika na tržištu vrijednosnih papira sastoji se u otvaranju ćelija u banci za prijenos prihoda, sredstava povjerenstva, trezora i drugih računa. Svi dokumenti koji se odnose na vođenje registra, nositelj mora čuvati 5 godina od datuma primitka. Da bi se obračunala prava na korporativna prava, računi se otvaraju za nominalnog, ovlaštenog vlasnika, depo.

Snimljene transakcije na računima ne mogu se opozvati ili izmijeniti. Pronađene pogreške trebale bi biti ispravljene do kraja tekućeg dana, pod uvjetom da izvješće o operaciji još nije poslano. U drugim okolnostima, promjene se mogu izvršiti samo uz dopuštenje osobe kojoj je račun otvoren.

Značajke sudionika na tržištu vrijednosnih papira

Depo nominalnog imatelja u depozitaru može otvoriti inozemna tvrtka koja uzima u obzir korporativna prava. Ona također djeluje u ime registriranih osoba, može sudjelovati na sastanku vlasnika ruskih središnjih banaka i glasovati bez punomoći, pružiti sve informacije o nositelju dionica na zahtjev suda, Banke Rusije. Svi vrijednosni papiri evidentiraju se na računima domaćih depozitara. To također donosi dividende.

Kombinacija aktivnosti

Sudionici na tržištu vrijednosnih papira mogu obavljati različite dužnosti. Jedna tvrtka može istovremeno biti angažirana u poslovima posredovanja, trgovaca, depozitara, upravljanja imovinom. Međutim, nositelji registra zakonom su zabranjeni sudjelovati u drugim procesima.

ograničenja

Glavni sudionici tržišta vrijednosnih papira djeluju u skladu sa zakonom i moraju ispunjavati određene zahtjeve. Među njima ne mogu biti pravne osobe čija je dozvola ukinuta zbog kršenja propisa, podvrgnutih administrativnim kaznama, uz iznimno osuđujuću presudu. Svi nalozi za imenovanja ili smjene iz odgovornosti upravitelja trebaju biti dostavljeni u pisanom obliku saveznom tijelu u roku od 10 dana.

Aktivnosti profesionalnih sudionika na tržištu vrijednosnih papira pod stalnom su kontrolom Banke Rusije. Na zahtjev regulatora u organizaciji se provodi unutarnja revizija.

Sudionici na tržištu ne mogu postati pojedinci s izvanrednim uvjerenjima. U ovom slučaju to znači da nemaju pravo otkupiti više od 10% dionica jedne organizacije. Takva pravičnost daje pravo glasa na sastancima. Stoga bi se podaci o svim osnivačima koji posjeduju 10% i najmanje još jednu dionicu trebali slati Banci Rusije. Regulator može u bilo kojem trenutku zatražiti podatke iz registra. Ako se utvrdi prekršaj, od počinitelja će se povući broj dionica koje prelaze 10%.

Kreditne institucije

Banke kao sudionici na tržištu vrijednosnih papira djeluju kao povjerenik klijenta u odnosu na treću osobu. Baveći se kupnjom i prodajom izvedenica na sekundarnom tržištu, dobivaju nagradu za brzo izvršenje zahtjeva. Njegova veličina određena je uvjetima ugovora. Iz tih operacija kreditne institucije primaju prihode koji čine značajan dio dobiti. Funkcije regulatora obavlja Banka Rusije. Osigurava da svi sudionici na tržištu vrijednosnih papira pravilno izvršavaju izračune. U slučaju kršenja, on izriče novčanu kaznu, suspenduje ili ukida licencu. Nepoštivanje transakcija za kupnju i prodaju dionica i derivata također predstavlja kršenje.

Statistika pregleda licence

U prvom tromjesečju 2015. ukinuto je 73 licenci, 10 - iz banke, 41 - zbog povrede, 22 organizacije su to odbile na vlastiti zahtjev.

Zakonodavne promjene

Kao posljedica neispunjavanja obveza na tržištu duga u razdoblju 2008. - 2009., otprilike 30% izdavatelja nije primilo plaćanja po obveznicama. Kako bi se zaštitila prava vjerovnika, donesene su dvije izmjene i dopune Saveznog zakona “O RCB-u” - predstavnik obveznika (“zaklada”) i pojavila se skupština takvih sudionika.

Primjena zakona u praksi potaknula je mnoga pitanja. Dakle, izdavatelj mora platiti za usluge zastupnika vlasnika obveznica, a on će štititi interese investitora. Postoji sukob interesa. Predloženo je da se te funkcije prenesu na depozitara i plati ih po minimalnoj stopi. No, iskusni sudionici na tržištu naplaćuju znatnu naknadu za svoje usluge. Izdavatelji su raskidali izdavanja obveznica. Ne manje se postavljalo pitanje brojanja glasova vlasnika Centralne banke. Prema zakonu, kvorum se izračunava na temelju ukupnog broja imatelja obveznica. Na Zapadu, u sličnim situacijama, postotak birača izračunava se prema broju prisutnih. Ti su amandmani i dalje preporuke. Možda će do trenutka stupanja na snagu ovog zakona (srpanj 2016.) oni biti razjašnjeni.

zaključak

RCB se razvijao kako je globalna ekonomija rasla. Prva razmjena rođena je u Antwerpenu 1156. godine. Zahtjevi su prihvaćeni od strane brokera koji su djelovali kao posrednici između prodavatelja i kupca. Danas, glavni sudionici na tržištu vrijednosnih papira - izdavatelji i investitori - također komuniciraju neizravno. Brokeri, trgovci, depozitari, banke se bave primanjem, obradom i pohranjivanjem podataka o transakcijama i vlasnicima vrijednosnih papira. To su profesionalni sudionici na tržištu čije aktivnosti regulira Banka Rusije. U slučaju kršenja, izriče kaznu ili otkaže licencu.