Što pokazuje učinak financijske poluge?

Pretpostavimo da postoje dva poduzeća sa sličnom razinom ekonomske isplativosti i istom vrijednošću imovine. Međutim, kao izvori financiranja prvog poduzeća koriste se samo vlastita sredstva, a od drugog - vlastita i posuđena sredstva.

Postavlja se situacija u kojoj se, uz istu ekonomsku profitabilnost, zbog razlika u strukturi financiranja, dobivaju različite vrijednosti povrata na kapital (RCC). Ta razlika u pokazateljima uspješnosti dviju organizacija naziva se „učinak financijske poluge“.

Kako izvori financiranja utječu na profitabilnost?

Učinak financijske poluge (EGF) je povećanje vrijednosti povrata na kapital koji proizlazi iz korištenja zajmova, unatoč njihovom plaćanju. Slijedi dva zaključka:

1) Poduzeće koje u svojoj djelatnosti koristi samo vlastita sredstva, bez pribjegavanja uslugama kreditnih organizacija, održava svoju profitabilnost u granicama RCC vrijednosti = (1-T) * ER, gdje je T vrijednost kamatne stope poreza na dobit.

2) Poduzeće koje koristi sredstva primljena u zajam za obavljanje svoje djelatnosti mijenja RCC - povećava ili smanjuje ovisno o veličini kamatne stope i omjeru pozajmljenih i vlastitih sredstava. U takvim situacijama postoji takav fenomen kao učinak financijska poluga.

RSS = (1-T) * ER + EGF

Da bi se odredila vrijednost EGF-a, potrebno je pronaći vrijednost pokazatelja, nazvanu prosječna kamatna stopa (SRSP). Ovaj pokazatelj izračunava se kao omjer postojećih financijskih troškova kreditnih sredstava i ukupnog iznosa sredstava koje je poduzeće uzelo na kredit.

Elementi učinka financijske poluge

Učinak financijske poluge sastoji se od dvije komponente:

1. Diferencijal: (1-T) * (ER-SRSP).

2. Rame financijske poluge, koja se nalazi kao omjer pozajmljenih sredstava za posjedovanje.

Formula za izračunavanje EGF-a određena je proizvodom tih dviju komponenti.

Osnovna pravila

1. Učinak financijske poluge pokazuje da li će zajam biti profitabilan za poduzeće. Pozitivna vrijednost EFR pokazatelja znači da će podizanje pozajmljenih sredstava biti korisno za organizaciju i korisno.

2. Privlačenje dodatnih kredita povećava vrijednost indeksa financijske poluge, odnosno povećava se rizik neotplaćivanja pozajmljenih sredstava. To se kompenzira povećanjem kamatna stopa na kredite. Zbog toga se povećava i prosječna kamatna stopa.

3. Učinak financijske poluge također određuje ima li poduzeće u hitnim slučajevima mogućnost privlačenja dodatnih kreditnih sredstava. Da biste to učinili, morate slijediti vrijednost jedne od njegovih komponenti - diferencijala. Razlika mora biti pozitivna, a za taj se pokazatelj mora zadržati određena granica sigurnosti.