Kako se određuje ekonomska učinkovitost projekta?

Procjena ekonomske učinkovitosti projekta je skup mjera za utvrđivanje izvedivosti ulaganja u dotični projekt. Kako bi se utvrdilo je li projekt isplativ, preporučuje se izračunati sljedeće pokazatelje u fazi planiranja:

• NPV - neto sadašnja vrijednost;
• PI - indeks prinosa;
• IRR - interna stopa povrata;
• PP - razdoblje povrata.

Razmotrimo detaljnije kako izračunati i vrijednosti tih pokazatelja.

Neto sadašnja vrijednost

Metoda izračuna NPV-a temelji se na usporedbi iznosa ulaganja potrebnog za provedbu projekta i iznosa diskontiranih novčanih primitaka koji se generiraju tijekom obračunskog horizonta.

Ako se pretpostavlja da će projekt ulagati u različitim vremenskim razdobljima, formula za izračun neto sadašnje vrijednosti je:

n je obračunski horizont, k i m su vremenska razdoblja koja uključuju projicirane prihode i ulaganja.

Ekonomska učinkovitost projekta određena je pozitivnom vrijednošću pokazatelja NPV, u kojem slučaju se može preporučiti za provedbu. Ako je NPV <0, onda projekt, ako nema društveno značenje, treba odbiti.

Indeks prinosa

Ovaj pokazatelj karakterizira razinu povrata na svaku novčanu jedinicu projekta. Jednostavno rečeno, to pokazuje koliko će rubalja prihoda iznositi 1 rublja ulaganja. Vrijednost PI određena je formulom:

Sasvim je logično da ako je NPV> 0, tada PI> 1. To znači da je ekonomska učinkovitost određena vrijednošću indeks prinosa veći od 1, što znači da će se ulaganje isplatiti.

Interna stopa povrata

Unutarnja stopa povrata je diskontna stopa po kojoj će NPV projekta biti nula.

Značenje ovog pokazatelja je sljedeće: IRR procjenjuje očekivanu profitabilnost projekta i maksimalno dopušteni iznos troškova koji se može povezati s financiranjem projektnih aktivnosti. Budući da financiranje može doći iz različitih izvora, potrebno je isplatiti dividende, kamate i druge nagrade. Ekonomska učinkovitost određena je vrijednošću IRR-a, što ukazuje na graničnu stopu kredita, čiji će višak učiniti projekt neprofitabilnim.

Razdoblje povrata

Drugi pokazatelj kojim se određuje gospodarska učinkovitost je razdoblje povrata Projekt. Ono karakterizira minimalno vremensko razdoblje od početka projekta do trenutka kada su ulaganja i drugi troškovi u potpunosti pokriveni primljenim prihodima.

Nediskontirano razdoblje povrata određeno je formulom:

Osim toga, u nekim se slučajevima može izračunati diskontirano razdoblje povrata (DPP). Tada se u formuli mora zbrojiti dohodak i investicije do sada. Jasno je da će DPP uvijek biti veći od PP.

Ekonomsku učinkovitost karakterizira poštivanje dva uvjeta:

• razdoblje povrata općenito postoji;
• Razdoblje povrata investicije nije više od unaprijed određene vrijednosti. U ovom slučaju, investitori su zainteresirani za više likvidnosti projekta, a ne za njegovu profitabilnost.