Što je fondovi rizičnog kapitala. Venture fondovi Rusije

U novije vrijeme start-upovi postaju sve popularniji u našoj zemlji - inovativni poslovni projekti mladih (ili ne) ambicioznih ljudi. Kako bi se pomoglo poduzetnicima u promicanju njihovog poslovanja, pozivaju se posebne organizacije zvane venture funds. Što su ti fondovi, kako su nastali, kako rade i kako su povezani s takvim konceptima kao što su venture capital ili venture capital ulaganja? Kakve veze ima slavna američka Silicijska dolina sa svim ovim? Sve to detaljnije - u nastavku.

Što je fond rizičnog kapitala

Prije svega, vrijedno je malo rada s definicijama. Tako se venture fondovi nazivaju fondovi (tj. Organizacije koje imaju određeni iznos novca; te organizacije uključuju određeni broj investitora) koji u ranoj fazi ulažu u bilo koji inovativni projekt ili poduzeće, tj. tek su se počele pojavljivati. Dakle, to je neka vrsta kolektivnog poslovnog mehanizma.

Takvo ulaganje se događa kako bi se dobila daljnja ozbiljna dobit. U isto vrijeme, sredstva se ulažu u prilično velik broj startupa, od kojih se veliki broj ispostavlja kao neprofitabilan i ne samo da ne donosi profit, nego dovodi do samo jedne štete. Statistike pokazuju da oko osamdeset posto ulaganja ulagačkih fondova ne daje očekivani rezultat. Međutim, oni koji više od dvadeset posto i dalje isplaćuju, pokrivaju sve gubitke i troškove s kamatama, što takvim organizacijama omogućuje uspješno poslovanje.

Iz engleskog, riječ venture prevodi se kao "avantura", "pothvat", a ovaj prijevod u potpunosti potkrepljuje bit fondova za ulaganje. Ulažu se, u pravilu, u vrijednosne papire, dioničarske udjele ili u dionice poduzeća, pa je stvar zaista vrlo rizična, a šteta od gubitka je vrlo, vrlo značajna. Prema zakonu, fondovi rizičnog kapitala su prilično opsežni - imaju najveću slobodu izbora za ono što i na koje načine ulažu; mogu posuditi organizacije putem kupnje mjenica (i ne samo to, naravno), i, na primjer, kupiti korporativna prava. U zakonu postoji samo jedno ograničenje: to je zabrana ulaganja u financije u sektorima osiguranja, investicija i bankarstva. Većina fondova rizičnog kapitala ulazi u područja kao što su medicina, telekomunikacije, računalne tehnologije - drugim riječima, ona u kojima su moguća nova globalna kretanja koja potencijalno mogu donijeti mnogo novca.

Budući da su fondovi rizičnog kapitala najrizičniji način ulaganja, samo kvalificirani ulagači (tj. Investitori) mogu koristiti ovaj alat. Međutim, to ne znači da bi trebali biti na tržištu već duže vrijeme: takva su ulaganja dostupna i za početnike koji trebaju promovirati svoje proizvode i za stare organizacije koje trebaju financijsku pomoć za povećanje prometa i prodaje.

Vrste ulaganja

Oblik takvog financiranja (kako je gore opisano) naziva se kratak i jednostavan - pothvat. Riječ je o dvije različite vrste - vanjskoj i unutarnjoj. Domaće financiranje poduzetničkim pothvatima pružaju izravno autori razvoja i poduzetnički kapitalist. Vanjski pothvat organizira novčani tok kroz treće organizacije koje su spremne ulagati u rizične projekte. U pravilu, osiguravajuća društva, mirovinski fondovi, javni fondovi i slično postaju sudionici ove vrste pothvata. Nemojte stajati po strani i depoziti stanovništva.

Osim toga, financiranje je ili specijalizirano - tada se sredstva ulažu samo u određeni sektor gospodarstva - ili univerzalno - što znači da su otvoreni za rad u različitim područjima. Da bismo slobodnije govorili o poduzetničkim fondovima i takvoj vrsti poslovanja, potrebno je barem površno upoznati neke koncepte, kao i saznati kako je, zapravo, sve počelo. O tome i o drugom govoru dalje i dalje.

Terminologija venture

Najčešće u ovoj vrsti poslovanja djeluju s takvim konceptima kao što su ulaganja rizičnog kapitala, financiranje rizičnim kapitalom, poduzetnički kapital i poduzetnički kapital. Svaka od njih vrijedi malo više detalja.

Prva dva pojma zapravo su sinonimi. Oba su dugoročna (najmanje pet godina, češće - više) privatna ulaganja u temeljni kapital određenih poduzeća, izračunata faktorom povećanog povrata na potrošeni iznos. Vodeće zemlje u ulaganju u venture fondove sada mjere svoja ulaganja u milijardama dolara. U rizičnom financiranju postoje i prednosti (više kapitala) i nedostaci (ponekad neprofitabilni uvjeti kreditiranja). I to je također prilično nestabilno, jer jako ovisi o trenutnom stanju tržišta.

Venture financiranje nastalo je u Sjedinjenim Američkim Državama (više detalja bit će objašnjeno u nastavku), koji su do danas ostali vodeći u industriji. Ove investicije imaju posebne značajke. Prvo, tvrtke koje se financiraju trebaju imati ogroman potencijal. Drugo, prosječni iznos ulaganja u jedan projekt varira od petsto tisuća do pet milijuna dolara. Treće, svaki se projekt isplati ne ranije nego u tri godine. Kako to funkcionira? U fazi početka projekta, investitor ulaže svoj novac u posao. Ako to donese pozitivne rezultate, onda investitor ima priliku prodati svoj udio po mnogo većoj cijeni - to je glavni profit.

Već je gore spomenuto da se medicina, tehnologija i telekomunikacije smatraju najuspješnijim područjima ulaganja. Osim toga, vrijedno je spomenuti i industrije kao što su mobilne komunikacije, biotehnologija, industrija, farmaceutski proizvodi, graditeljstvo - sve se one smatraju i najperspektivnijima u pogledu razvoja i novih otkrića.

Financiranje faza ulaganja

Venture ulaganja uključuju nekoliko faza ili faza. Prvi se zove pretplaćeni kapital - ulaganje u istraživanje tržišta. Sljedeća faza je početni kapital, koji uključuje dodjelu sredstava za preliminarni razvoj.

Treća faza je početni rast, drugim riječima, pružanje projekta klijentima, oglašavanje i tržište prodaje. Zatim slijedi faza brzog rasta - kada tvrtka postane dioničko društvo i stječe prava vlasništva nad drugom organizacijom. Faza otkupa s profitom nastavlja se i na ovaj način, a završava otkup svih dionica u optjecaju od strane vlasnika tvrtke.

Poduzeća rizičnog kapitala i poduzetnički kapital

Prvi koncept je neraskidivo povezan s prethodna dva. Ako su ulaganja rizičnog kapitala i financiranje uloženi novac u projekt, poduzetnički kapital je monetarni fond namijenjen takvom financiranju. Drugim riječima, to je isto financiranje, ali ono još nije postalo.

Venture business je takozvana veza između tehnologije i znanosti. Ima niz značajki. Primjerice, često ne ulažu tvrtke, nego pojedinci koji razvijaju nešto novo. Osim toga, budući da investitor ima osobni interes za razvoj ovog poduzeća, u njemu aktivno sudjeluje - savjetuje, daje savjete, podržava i tako dalje. Glavne značajke ovog poslovanja mogu se lako pogoditi - to je posao u kojem je udio rizika vrlo visok.

Organizacija venture fonda je takva, kao što je više puta ponovljena, da je nemoguće dati apsolutno jamstvo uspješnog ishoda. Tisuće projekata koji su izgledali obećavajuće i atraktivno, nisu ispunili očekivanja i uložili sredstva i potonuli u zaborav. No, ovdje su neki primjeri uspješnih ulaganja, samo potvrđujući uspjeh ove vrste poslovanja: popularni Twitter servis, u koji su uložili pet milijuna dolara, a na izlazu je dobilo petnaest milijardi u istoj valuti. Glasnik WhatsApp zahtijevao je ulaganje od dvjesto pedeset tisuća dolara i donio svojim investitorima šesnaest milijardi.

Što vam je potrebno za poslovni pothvat

Postoji nekoliko načina za razvoj venture fondova. Jedan od njih - najpopularniji u zemljama u razvoju. Riječ je o stvaranju posebnih državnih venture fondova koji ulažu u privatne fondove, a već su u projektima rizičnog ulaganja.

Kako bi uspješnije razvili takvo poslovanje, potrebno je sljedeće:

1. Prisutnost poduzetničkih menadžera i poduzetničkih poduzetnika, koji su prije bili sami poduzetnici, s visokom intelektualnom i profesionalnom razinom.
2. Konkurentno okruženje.
3. Program sufinanciranja ove vrste poslovanja i dugoročne inovacijske politike države.
4. Razvijeni obrazovni sustav.
5. Ljudski kapital. On je glavni čimbenik u razvoju poslovnog pothvata.

Prednosti takvog financiranja

Važno je razumjeti da postoji mogućnost primjene na bankovne zajmove - osim venture fonda. Venture poduzeće - kako je to profitabilnije? Pokušajmo razumjeti njegove prednosti.

Prvo, malo je vjerojatno - zapravo, gotovo nemoguće - da banka izda kredit za novo, nepoznato i neshvatljivo, da li je to profitabilno poslovanje. Novi događaji su rizični poslovi, u slučaju neuspjeha, monetarni gubici će biti ogromni, a niti jedna banka neće htjeti riskirati na ovaj način. No, to je i fond za inovacije, koji podržava sve vrste inovacija. Ako ne uklonite aplikaciju, naravno (na to ćemo se vratiti kasnije).

Drugo, zalog za venture fondove je udio u društvu, a za banku - jamce ili imovinu podnositelja zahtjeva. Fond je zainteresiran za ostvarivanje dobiti, kao što je već spomenuto, tako da od nje možete očekivati ​​bilo kakvu pomoć i podršku tijekom cijelog projekta, ali banka neće pružiti nikakvu pomoć. Banka zahtijeva fiksno plaćanje svaki mjesec, venture fond - tranše od prodaje dionica. Tako postaje jasno da ako je bankovni kredit dobar za kupnju automobila ili stana, onda to nije dobro za sve vrste startupa. Međutim, nitko je neće dati.

Poslovni anđeli

Drugi pojam povezan s financiranjem rizičnim kapitalom su poslovni anđeli. Za razliku od venture fondova, koji uključuju nekoliko tvrtki ili poslovnih ljudi, poslovni anđeo je jedan poduzetnik koji je spreman podržati start-up koji ga je financijski zainteresirao. Poslovni anđeli pojavili su se još prije temelja - početkom prošlog stoljeća. Prvi od njih bili su strastveni gledatelji, ulagali su novac u nove produkcije. Ako je izvedba bila uspješna, mogli bi računati na dobru zaradu.

Postoje neke razlike između fondova i poslovnih anđela. Dakle, ulagači su spremni uložiti do pet milijuna dolara u projekt, jedan poduzetnik je pet puta manji. Sredstva još više kontroliraju rad poduzeća i obvezuju se, osim, više transakcija godišnje - od petnaest do osamnaest, a poslovni anđeli samo jedan ili tri. No, potonje su mobilnije, privlačeći ih na suradnju mnogo je lakše nego sredstva. Uz pomoć poslovnih anđela rođeni su proizvodi kao što su Yahoo ili Google.

Povijest izgleda

Dakle, došlo je vrijeme, napokon, da ukratko ispričamo priču o nastanku fondova rizičnog kapitala. Venture se prvi put pojavio sredinom prošlog stoljeća, naravno, u Americi, zahvaljujući jednom Georghizu Doriotu, koji je osnovao korporaciju za istraživanje i razvoj. Prva tvrtka koja je osnovana zahvaljujući ulaganju u poduzetnički kapital bila je Fairchild Semiconductor.

U tisuću devetsto pedeset i osme godine u Sjedinjenim Američkim Državama pojavio se zakon o ulaganju u mala poduzeća s istim imenom, koji omogućuje licenciranje privatnih tvrtki, investitora malih poduzeća kako bi se olakšao proces financiranja i upravljanja. Tako se počeo razvijati poslovni pothvat, posebno u vezi s računalnom tehnologijom. Stoga bismo trebali spomenuti Silicijsku dolinu - veliko područje s velikim brojem tvrtki koje razvijaju računala, mobilne komunikacije, softver i druge tehnologije. To je Silicijska (drugim riječima, Silicijska) dolina koja prima više od trećine svih ulaganja rizičnog kapitala u Sjedinjenim Državama.

Više od pola stoljeća, razvoj venture fondova i poduzetničkog poslovanja u Americi u cjelini doživio je različite promjene - uspone i padove, uspone i padove. Sedamdesetih godina 20. stoljeća prioritet je dobio genetski inženjering, osamdesetih godina - osobna računala, devedesetih godina - internetske tehnologije. Iz SAD-a, poslovni pothvat glatko je tekao u druge zemlje s manjim promjenama. Trenutno je najmoćnija industrija na svijetu.

S kime fondovi rade?

Svake godine poduzetnička tvrtka prima više od tisuću aplikacija. Međutim, smatra se samo deset posto - ne primaju sredstva, ali su podložni pažljivoj analizi. Oni devedeset koji se odmah uklone mogu se odbaciti po sljedećim pokazateljima - pogrešno izrađenom poslovnom planu, dokumentu ili zahtjevu, kao i nepodudarnosti između politike poduzetničkog društva.

Od pažljivo analiziranih deset posto zahtjeva, na kraju je ostalo tek nekoliko komada - fond ih počinje rješavati. Istodobno, štediše, u pravilu, nemaju više od trideset posto dionica, budući da vlasnici poduzeća i / ili projekti trebaju imati poticaj u razvoju svog poslovanja.

Neki plan rada

Postoji nekoliko pravila koja investitori pokušavaju pridržavati u svom radu. Prije svega, oni imaju pravo dati doprinos ne samo u novcu, već takozvanim obvezama - to jest, obećava izdavanje potrebnog iznosa u trenutku kada je to potrebno. Osim toga, kada pokušavaju razmotriti zahtjeve, investitori pokušavaju odabrati takve tvrtke čiji će im potencijal omogućiti povrat iznosa koji je jednak ili veći od kapitala fonda. Također, u svakom fondu koji poštuje sam po sebi (to jest, veliki) postoje glavni partneri - drugim riječima, menadžment tvrtke. Oni, u pravilu, svake godine primaju uplate na dva posto od uloženog kapitala. Osim toga, imaju i dvadeset posto dobiti od svih prodanih sredstava.

Poduzetnička poduzeća u različitim zemljama

Kao što je već spomenuto, u SAD-u se pojavio poslovni pothvat, a upravo je Amerika lider u ovoj vrsti poslovanja. Međutim, to ne znači da su druge zemlje daleko iza SAD-a. Primjerice, Europa je također aktivno uključena u ulaganja rizičnog kapitala, najrazvijenija je u Britaniji. Fondovi rizičnog kapitala u Finskoj primaju aktivnu državnu potporu. Zahvaljujući vladinim programima, Izrael je zauzimao posebno mjesto u ulaganju u poduzetnički kapital.

Venture "rad" je također aktivan i učinkovit u istočnoj Aziji. Japan, Koreja, Singapur, Kina, Tajvan i druge zemlje - sve su uključene u poduzetničke aktivnosti na nacionalnoj i međunarodnoj razini, privlačeći strane investitore. Azija, u pravilu, usmjerava svoje snage prema visokotehnološkim poduzećima.

Venture fondovi Rusije

Važnu ulogu u poslovnom pothvatu naše zemlje ima ruska Venture Company, tzv. Fond fondova, koji je formiran vladinom uredbom prije dvanaest godina. Ima udjele u svakom ruskom fondu rizičnog kapitala - četrdeset devet posto. Ostatak je u vlasništvu privatnih investitora. Popis poduzetničkih fondova u koje je uključena ruska Venture tvrtka je prilično impresivan. Neke od najpoznatijih bit će navedene u nastavku.

Evo nekih imena:

• VTB venture fond u iznosu od više od tri milijarde rubalja;
• Maxwell Biotech Foundation s istim volumenom;
• S-Group Ventures Foundation, koja na svom računu ima jedan i osam milijardi rubalja.
• Jedan od najvećih fondova rizičnog kapitala u Rusiji je Bioprocess Capital Ventures Fund, čiji kapital iznosi tri milijarde rubalja.

Logično je pretpostaviti da ako fond ima veliki kapital, to se može sigurno pripisati uspješnom fondu. Popis uspješnih fondova rizičnog kapitala u Rusiji uključuje fond nazvan Runa Capital. Njen osnivač bio je poduzetnik Sergey Belousov. Zahvaljujući njegovoj zamisli izdano je mnogo uzbudljivih projekata, jedan od njih je LingvaLeo (aplikacija za pametne telefone i proširenje za preglednike u kojima možete učiti strani jezik).

Na popisu rizičnih fondova spadaju organizacije kao što su Ruski Ventures (osnovan 2008. godine od strane osobe koja je stručnjak za informacijsku tehnologiju u takvim projektima i aplikacijama, a zainteresiran je investitor; jedna od uspješnih investicija je Okeo, reklamna mreža) i Softline Venture Partners (osnovana iste godine, specijalizirana je za startupe za domaće tržište; najuspješniji proizvod (jedan od njih) je Daripodarki, trgovina poklon certifikata.

Sredstva u Moskvi

Vrijedi se malo zadržati na sredstvima koja se nalaze u glavnom gradu naše zemlje. Dakle, što su moskovski fondovi rizičnog kapitala i što su oni? Razumjeti u nastavku.

Osim gore navedenih organizacija, drugi moskovski venture fond nalazi se u glavnom gradu i njime upravlja VTB. Njegov volumen je jednak osam stotina milijuna rubalja. Isti iznos sredstava nalazi se u moskovskom Venture Fundu pod pokroviteljstvom Saveza ROSNO. Mali, u usporedbi s gore navedenim, fonnik se nalazi u moskovskoj regiji, a njime upravlja Troika Dialog.

Sredstva u regijama

Logično je pretpostaviti da se poslovni pothvat razvija ne samo u glavnom gradu i okolici. U našoj zemlji postoje regionalni venture fondovi u razdoblju od sedam godina. Na primjer, u Krasnodar Territory, njegova veličina je jednaka osam stotina milijuna. No, u Krasnoyarsk Territory obujam fonda rizičnog kapitala je samo sto dvadeset milijuna; Usput, Krasnoyarsk fond upravlja istim uredom kao i Fond u Moskvi regiji. Smješten u četvrti Novosibirsk Krasnojarsk, kapital fonda je četiri stotine milijuna, što vrijedi i za Republiku Baškortostan.

Fond visokih tehnologija u Tatarstanu s volumenom od tri stotine milijuna također je među rizičnim fondovima Rusije. Usput, u republici postoji još jedan fond, čiji je kapital gotovo tri puta veći. Fond rizičnog kapitala grada na Nevi ima šest stotina milijuna, dok Tomsk ima samo sto dvadeset.

Ruski rizični fond je također Chelyabinsky, čiji kapital ne prelazi granicu od četiri stotine i osamdeset milijuna. Međutim, većina sredstava ima iznos od dvjesto osamdeset milijuna - to su Volgograd, Voronež, Kaluga, Samara, Jekaterinburg, Mordovia, i tako dalje.

Zanimljivosti

1. Najmlađi primatelj rizičnog kapitala je petnaestogodišnji dječak iz Britanije (srpanj je dvije tisuće i jedanaesti).
2. Oko deset posto europskih ulaganja su korporativni.
3. Investitori rizičnog kapitala smatraju se ograničenim partnerima.
4. Većina sredstava je za deset godina.
5. Među korporativnim ulaganjima u Sjedinjenim Američkim Državama, razvoj softvera je na prvom mjestu, a posljednji (od šest) je sektor medija.
6. U Čileu startupima se dodjeljuju bespovratna sredstva u iznosu do četrdeset tisuća dolara bez sudjelovanja države.
7. U Nigeriji postoji točno onoliko startupova koliko ih ima u Njemačkoj.
8. A u Indoneziji je dvostruko više nego u Italiji.
9. Ukupna ulaganja u Britaniju, Hong Kong, Izrael i Australiju još uvijek su manje od veličine kapitala američkih fondova rizičnog kapitala.

Venture business je jedan od najuspješnijih vrsta poslovanja. On već sigurno stoji na nogama na svjetskoj pozornici, a tko zna - možda će budućnost biti njegova?