Investicijski projekt: primjer, rizici. Procjena investicijskih projekata

Investicijski poslovni projekt je skup aktivnosti usmjerenih na profitabilno ulaganje sredstava s ciljem ostvarivanja dobiti u bliskoj budućnosti. Broj investicijskih objekata je vrlo širok. Mogu se razlikovati prema različitim kriterijima, kao što su:

• iznos financijskih sredstava;
• razmjera;
• područje djelovanja;
• trajanje i više.

Bez obzira na specifičnosti projekta, nužno će imati četiri komponente: razdoblje provedbe, iznos troškova, novčani tijek i likvidnu vrijednost. Zanimanje za smjer određuje odnos tih 4 komponente.

Svaki projekt ima specifičan popis pokazatelja njegove učinkovitosti i rejtinga, koji se izračunavaju tijekom cijelog razdoblja njegovog postojanja. Opći podaci moraju nužno sadržavati:

• Opis aktivnosti, sastav predloženog proizvoda ili specifikacija usluga.
• Informacije o mjestu proizvodnje ili tvrtke.
• Informacije vezane uz specifikaciju tehnologije proizvodnje ili osobitosti pružanja usluga.
• Popis potrebnih resursa za provedbu aktivnosti.

Svaki projekt treba biti popraćen radovima koji jasno opisuju smjer ulaganja uz uključive pojmove. Važan parametar svakog objekta za ulaganje je ravnoteža materijalnih resursa. Izračunava se na temelju razlike između dolaska novca i njihovih izdataka tijekom svakog razdoblja ulaganja.

Izrada projekta za ulaganja

Svaki investicijski projekt aktivira se i prije provedbe aktivnosti predviđenih u relevantnoj dokumentaciji. Dovršenje se također provodi mnogo kasnije od prethodno utvrđenih rokova. Postoje samo dvije faze investicijskog ciklusa:

• Predinvesticija, koja nema jasan vremenski okvir. U ovoj fazi provode se marketinška istraživanja, utvrđuju izvori sredstava za provedbu aktivnosti, vode se aktivni pregovori s potencijalnim partnerima, provodi se pravna registracija poduzeća. Rezultat cjelokupnog rada je detaljan i detaljan plan investicijskog projekta, odnosno poslovni plan.
• Faza rada. Počinje s prvim stvarnim radnjama. To je kupnja opreme, najam ili kupnja nekretnina, sklapanje ugovora o partnerstvu i tako dalje. Opće karakteristike projekta izravno su povezane s trajanjem ove faze.

Mnogi stručnjaci tvrde da investicijski projekt ima još jednu fazu, koja je prijelaz između dva opisana. Faza ulaganja je širok raspon zadataka vezanih uz upravljanje poslovanjem. To može uključivati ​​formiranje financijskih i pravnih okvira, rješavanje organizacijskih problema. U ovoj fazi rada imenuje se uprava i administracija, osoblje se zapošljava i obučava.

Vanjsko okruženje kao jedan od čimbenika rizika

Evaluacija investicijskih projekata je generalizirani koncept, koji je često odvojen od vanjskog okruženja u kojem projekt djeluje i razvija. Odnos komponenti karakterizira prisutnost dvije važne posljedice:

• Zaposlenici ili voditelji projekata trebaju se lako prilagoditi svim promjenama, bez obzira na to kada se dogode.
• Rukovoditelji poduzeća trebali bi, gdje je to moguće, utjecati na promjene u vanjskom okruženju s koristi od projekta.

Učinkovitost investicijskog projekta također će ovisiti o tome kako pažljivo i temeljito procjenjivati ​​i kontrolirati vanjske potencijalne čimbenike. Stručnjaci preporučuju da obratite pozornost na takve trenutke kao što su inflacija i mogućnost provedbe projekta u bilo kojoj od valuta svijeta, izglede za izmjenu poreznog sustava i povećanje ili smanjenje kamatnih stopa. Broj sekundarnih vanjskih čimbenika na temelju kojih bi se trebala provoditi ocjena učinkovitosti investicijskih projekata trebala bi uključivati ​​infrastrukturu regije u kojoj se nalazi objekt te regulatornu i zakonsku regionalnu bazu, odnos federalnih i općinskih vlasti prema provedbi određene vrste aktivnosti.

Evaluacija projekta

Specifičnost, faze i značajke korištenja vrijednosti ekonomska učinkovitost projekti se stalno mijenjaju i zahtijevaju sustavno proučavanje. To opravdavaju dva trenda. Prema jednom od njih, investicijski projekt može djelovati ili kao samostalna jedinica za procjenu, ili u obliku elementa vlasništva, koji se procjenjuje u varijanti troškova zajedno s tehničkim resursima i intelektualnim. Drugi smjer predviđa procjenu kako bi se naknadno kupila ili prodala imovina. Potencijalni vlasnik objekta razmatra smjer ulaganja, uspoređujući procijenjeni iznos ulaganja s prihodima, troškovima i stvarnom cijenom. Proces diskontiranja u ovoj situaciji provodit će se u obliku profitabilnog pristupa, koji zahtijeva stalnu prilagodbu.

Evaluacija investicijskih projekata može se provesti na temelju velikog broja čimbenika. To je stanje na tržištu investicija i stvarno stanje stvari u ovom području, te profesionalni interesi i sposobnosti investitora, te financijska održivost samog projekta, te geopolitički čimbenici i još mnogo toga. To je zbog osobnih preferencija i interesa investitora. U praksi se koriste univerzalne sheme i formule koje u brojčanim vrijednostima i materijalnim pokazateljima mogu otvoriti privlačnost jednog ili drugog smjera. Jasni izračuni omogućuju objektivan odgovor na pitanje je li projekt u koji se planira uložiti novac sposoban ostvariti dobar profit, koji lako pokriva sve troškove.

Jednostavan oblik izračuna ulaganja

Financiranje investicijskih projekata sa stajališta vlasnika kapitala je odbijanje dobivanja kratkoročne dobiti radi viših prihoda u budućnosti. Problem procjene atraktivnosti smjera leži u multilateralnoj analizi ulaganja i novčanog toka koje oni moraju pružiti. Zadatak analitičara je utvrditi kako su željeni rezultati određenog objekta u skladu s očekivanjima investitora. Donošenje odluke o ulaganju dopušteno je samo ako su dostupne informacije o potpunoj nadoknadi troškova, o usklađenosti iznosa dodatne dobiti s razinom rizika, o vjerojatnosti postizanja cilja.

Metode proračuna investicijskih projekata dijele se na jednostavne (ili statističke) i komplicirane, na temelju promjene vrijednosti novca u određenom vremenskom razdoblju. Jednostavne metode vrednovanja naširoko su korištene u sovjetskoj praksi. Ekonomska racionalnost injekcija materijala temeljila se na sustavu pokazatelja koji su odgovarali stvarnim uvjetima poslovanja. To uključuje:

• Omjer učinkovitosti ulaganja Formula: učinkovitost projekta = godišnja dobit: veličina ulaganja.
• Razdoblje povrata. Formula: razdoblje povrata investicije = veličina ulaganja: godišnja dobit.
• Usporedna isplativost na temelju minimizacije troškova. Formula: ekonomska učinkovitost = tekući troškovi + standardni omjer učinkovitosti - kapitalne investicije za svaku od opcija.

Proces ulaganja ima jedinstvenu karakteristiku - jaz u vremenu. Od trenutka ulaganja sredstava do trenutka stjecanja dobiti mora proći određeno vremensko razdoblje. Izračun investicijskog projekta prema jednostavnoj, domaćoj shemi je pristran, jer propušta tako važan aspekt kao vrijeme.

Komplicirani oblik izračuna profitabilnosti projekta

prihvatanje tržišni odnosi i novi zakoni o ulagačkoj aktivnosti otvorili su nove mogućnosti za investitore:

• Širok raspon investicijskih objekata.
• Dodatni kriteriji za procjenu područja ulaganja.
• Jedinstveni izvori financiranja.
• Duboki kriteriji objekata koji omogućuju procjenu učinkovitosti investicijskog projekta.
• Sposobnost korištenja rezultata različitih radova.

Stoga je jednostavan zaključak - pri vrednovanju bilo kojeg projekta važno je uzeti u obzir vanjske čimbenike. Suština složene metode vrednovanja temelji se na činjenici da se novčani tokovi na dohodak i na trošak ne procjenjuju kao cjelina, već su potpuno neovisne veličine. Objektivna procjena je moguća samo kada se troškovi određenog projekta usporede s dobiti u vrijeme troškova. Tako se uzimaju u obzir rizici investicijskih projekata, a prihodi se diskontiraju. Ekonomska procjena omogućuje vam da odredite atraktivnost smjera u usporedbi s drugim sektorima dostupnim za ulaganja. Evaluacija projekta prema složenoj metodologiji uključuje proučavanje takvih pokazatelja kao što su:

• Razdoblje povrata.
• Neto vrijednost prihoda u određenom trenutku.
• Stopa povrata (ili omjera profitabilnosti).
• Interna stopa povrata.
• Stopa profitabilnosti financijskog upravljanja.

Racionalna procjena sfere ulaganja u suvremenu ekonomiju može se postaviti samo uzimajući u obzir cijeli niz pokazatelja. Ekonomska bit svakog smjera je različita. Analitičar ima pristup informacijama o različitim aspektima projekta, što omogućuje donošenje odluke isključivo usporedbom svih vrijednosti.

Učinkovitost projekta: vrste i specifičnosti

Provedba investicijskih projekata dopuštena je tek nakon sveobuhvatne procjene, koja se može provesti na temelju niza kriterija, od razmjera do interesa ulagača. Glavni pokazatelj profitabilnosti smjera je učinkovitost. U budućnosti, racionalizam omogućuje ne samo ekonomske koristi od ulaganja, već i neekonomske koristi, osobito uklanjanje socijalnih napetosti.

Stručnjaci preporučuju istovremenu procjenu nekoliko vrsta učinkovitosti za svako od potencijalnih područja ulaganja, kao što su:

• Ukupna učinkovitost, koja je podijeljena na socio-ekonomske i komercijalne.
• Učinkovitost sudjelovanja, uključujući učinkovitost za poduzeća, za investitore koji će ubuduće stjecati dionice, za velika poduzeća, pa čak i za državne strukture.

Što diktira moderno tržišno gospodarstvo?

Svaki investicijski projekt u modernom tržišnom gospodarstvu treba razmatrati istovremeno od velikog broja stranaka. Principi i metode koji omogućuju analizu smjerova su sljedeći:

• Modeliranje tokova sredstava, resursa i proizvoda s uslugama.
• Analiza tržišta s uključenim financijskim stanjem tvrtke.
• Razina povjerenja u upravljanje projektom.
• Utjecaj projekta na okoliš.
• Usporedba budućih troškova s ​​rezultatima. Temelji se na orijentaciji i postignuću. stope dobiti u skladu s veličinom kapitala.
• Izračunavanje potencijalnih troškova i prihoda, njihova razmjernost i ekonomska vrijednost u početnoj fazi provedbe projekta iu završnoj fazi.
• Procjena vjerojatnosti utjecaja na stanje inflacije. Uključujući rizike povezane s odgodom plaćanja i druga pitanja koja mogu imati izravan utjecaj na vrijednost upotrijebljenih materijalnih resursa.
• Razmatranje nesigurnosti, uključujući rizike investicijskih projekata.

Sveobuhvatna analiza i minimizacija rizika

Nakon kalkulacija i izrade poslovnog plana potrebno je odgovoriti na pitanje je li poduzeće u stanju u potpunosti realizirati tu ideju. Racionalan odgovor pomaže u pronalaženju sveobuhvatne analize gospodarskog sektora, unutar kojeg ovaj projekt postoji. Važno je ocijeniti konkurentske organizacije u tom smjeru. Za zapadne zemlje, sljedeći kriteriji su tipični za procjenu industrije u cjelini:

• smjer zrelosti;
• mjesto koje tvrtka zauzima u određenom segmentu djelatnosti.

Procjenjujući razinu konkurentnosti projekta u ciljnom segmentu, ispostavlja se ne samo da odredi njegov životni ciklus. Prije investitora otvaraju najučinkovitija područja ulaganja koja će podići organizaciju na višu razinu. Stupanj preliminarne procjene objekta, iako dugo nije odgođen, vrlo je važan. Uz široku raznolikost organizacija, opća shema preliminarne analize svedena je na jedan scenarij, koji predviđa niz aktivnosti usmjerenih na procjenu komercijalne održivosti projekta, tehničke i financijske, kao i ekonomske i institucionalne. Posljednji analizirani rizici. Ako rezultati analize ne ispune očekivanja, smjer nije zatvoren. Određene prilagodbe dopuštene su daljnjom analizom koja će se provoditi od samog početka. Takva kružna shema procjene može se ponavljati sve dok se ne postigne zadovoljavajući rezultat izračuna.

Čak i ako se pokaže da su pokazatelji investicijskog projekta pozitivni, treba ih usporediti s podacima drugih projekata sličnog tipa. Postoji velika vjerojatnost da će druge destinacije biti privlačnije, sposobne donijeti povratak u kraće vrijeme. Da biste točno odredili najbolji smjer ulaganja, morate obaviti ogroman posao. Kada je riječ o ulaganju u velike komercijalne projekte, kao što su tvornice ili pogoni za preradu, proces analize situacije na objektu može se povući šest mjeseci, ili čak i više. Dobit i vrijednost rizika ovisit će o točnosti i objektivnosti izračuna.

Rizici projekta

Apsolutno svi ekonomski investicijski projekti izravno su povezani s rizicima vrlo različite prirode. Razina njihovog utjecaja na aktivnost objekta može se povećati zbog radikalnih promjena u državnom gospodarstvu, zbog volatilnosti tržišta, kao posljedice pojavljivanja velikog broja inovativnih područja za ulaganja. Osnova rizika integracije stvarnog investicijskog procesa su projektni rizici. Oni se odnose na stvarne akcije. U sustavu pokazatelja za procjenu objekata razina rizika zauzima treće mjesto po važnosti.

Stvarni rizici projekata podrazumijevaju vjerojatnost nepovoljnih financijskih okolnosti u obliku gubitka očekivanog prihoda investitora s neizvjesnošću njegove provedbe. Ocjenjivanje učinkovitosti investicijskih projekata je nemoguće bez razmatranja rizika koji, pak, imaju karakteristične značajke:

• Integrirani lik. Pokazatelj kumulativnog rizika sastoji se od velikog broja koeficijenata izračunatih za sve vrste sekundarnih rizika.
• Objektivnost pojave. Rizici su tipični za svako područje investitora, bez obzira na specifikaciju djelatnosti i opseg.
• Raznovrsna struktura vrsta. U svakoj fazi provedbe investicijskog projekta mogu se pojaviti različite vrste rizika, koje treba procijeniti s naglaskom na različite faze provedbe aktivnosti.
• Snažna povezanost s komercijalnim pitanjima.
• Vezivanje na trajanje postojanja određenog objekta.
• Temeljne promjene u pokazatelju u pogledu jednodimenzionalnih projekata.

Također je vrijedno dodati da je iznimno teško procijeniti rizike za određeni investicijski projekt zbog ograničene količine informacija. Štoviše, na tržištu nema dovoljno pokazatelja koji bi pomogli u izradi najtočnijih izračuna za procjenu investicijskog projekta. Primjer učinkovitih kapitalnih ulaganja uvijek je podržan dodatnim troškovima za procjenu stanja, za analitiku, za privlačenje revizorskih društava. U idealnom slučaju ne bi trebala biti samo predmetna dokumentacija, nego bi i sam rad projekta trebao biti u skladu s dostupnim podacima.

Investicijski projekt: primjer

U praksi, investicijski projekti su dokumenti koji detaljno opisuju specifičnu poslovnu aktivnost, od faze planiranja do primitka određenih rezultata.

Primjer investicijskog projekta je izgradnja stambenog kompleksa. Ulaganja će biti izvršena u građevinarstvu. Za ulazak u projekt potrebno je izdvojiti sredstva za kupnju zemljišta, građevinskog materijala, plaća radnika i drugih stvari. Profitabilnost projekta generirat će se uvođenjem gotovih četvornih metara i prodajom parkirnih mjesta.

Kao još jedan primjer, možete upotrijebiti ulaganje u pivovaru. Cilj ulaganja bit će modernizacija proizvodnih linija i daljnja prodaja piva. Da bi se postigla optimalna stopa profitabilnosti, vrijedno je preusmjeravanje, širenje starih i formiranje novih prodajnih tržišta. Važne točke su širenje asortimana i održavanje skupa marketinških aktivnosti.

Središte investicijskog projekta može biti bilo koje poduzeće i svako poduzeće. Glavna stvar je racionalno procijeniti učinkovitost ulaganja, morate primijeniti sve gore opisane pokazatelje u prioritetnom smjeru.