Venture capital. Ulaganja rizičnog kapitala

Sada investiranje dobiva sve veću popularnost. To je povezano s pristupačnijim "ulaznim pragovima" u mnogim projektima. Postoji mnogo načina za ulaganje: u nekretnine, u dionice, u zlato, u "realnom sektoru" - poslovanje. Sada je vrlo popularno ulagati u startupove (razvojne projekte). Venture kapital je fond koji se ulaže u poduzeća u ranim fazama razvoja.

Praksa i pravo

Teško je odrediti razliku između „ulaganja u privatni kapital“ i „ulagačkih depozita“. Često stavljaju znak jednakosti između njih. Međutim, prešutno se smatra da je prva definicija šira i ne uključuje samo poduzetnički kapital, već i ulaganja u prilično zrele poslovne projekte. Na zakonodavnoj razini, “venture fond” je koncept koji nije definiran i fiksiran na nekoliko mjesta. Ono što je karakteristično za gotovo sve razvijenim zemljama Aktivnost takvih organizacija je vrlo vidljiva i evoluirala je tijekom desetljeća. Venture kapital u Rusiji je vrlo skromno utvrđen zakonom, i općenito su takvi instrumenti ulaganja izjednačeni s običnim sredstvima. U zakonodavstvu Ruske Federacije, “start-up investicijski fondovi” imaju zatvoreni tip (korporativni ili dionički), čija imovina ne podliježe značajnim ograničenjima, a samo pravni subjekti mogu biti deponenti. Imovinom upravlja posebna skrbnička tvrtka, koja također osigurava njihovo skladištenje.

Ulaganje u inovacije

Venture kapital zauzima prilično neznatan udio primarnih depozita. Najveći dio takvih ulaganja usmjeren je na projekte koji su u početku financirani sredstvima države ili velikih korporacija. Venture kapital postaje važan u sljedećim fazama razvoja investicijskog procesa - u vrijeme kada inovacija postaje komercijalna. Većina tih doprinosa koristi se za organiziranje potrebne infrastrukture za rastuće tvrtke. obrtni kapital dugotrajna imovina, prodaja i marketing. Venture fondovi financiraju poduzeća točno do trenutka kada ne steknu kreditnu sposobnost i dovoljnu veličinu da bi se potom prodali velikom strateškom investitoru. Tipično, trajanje takvih ulaganja kreće se od tri do pet godina.

Zašto ne banke?

Izvori rizičnog kapitala postoje zbog tržišna struktura. Komercijalne banke su ograničene u svojoj sposobnosti da financiraju rastuće tvrtke i tvrtke. Oni nisu u mogućnosti povećati kamatne stope na razinu koja bi nadoknadila rizike start-up poduzeća i mogu osigurati samo iznos kredita koji je osiguran instrumentima osiguranja. Ali takva imovina i mlade tvrtke obično nisu dovoljne. S druge strane, veliki institucionalni portfeljni investitori (mirovinski i osigurateljni fondovi), kao i burza kao izvori financiranja, dostupni su samo zrelim i velikim poduzećima.

Pokretačka industrija

Venture kapital je osmišljen kako bi popunio prazninu između različitih izvora za financiranje inovacija (putem velikih korporacija, javnih investicija, vlastitog novca poduzetnika), bankarskog sektora i tržišta dionica. No za to je potrebno osigurati prihvatljivu razinu povrata na investicije, što bi bilo dovoljno za privlačenje novih investitora. Kako funkcionira ova industrija? Izvori rizičnog kapitala su investitori koji traže visoke prinose. Također, ključni su poduzetnici kojima su potrebni kapitalni injekcije. Između njih postoje venture fondovi koji zarađuju novac kroz postupak posredovanja između gore navedenih strana.

Kako dobiti dobar dohodak uz relativno nizak rizik?

Venture kapital u Rusiji razlikuje se od onog što se podrazumijeva pod ovim pojmom u SAD-u. U Sjedinjenim Američkim Državama investitori koji ulažu u takve institucije su osiguravajuća društva i veliki mirovinski fondovi. Očekivani prinos je na razini od trideset do četrdeset posto godišnje. Kriterij je obično ugled i uspjeh menadžera, a ne projekti u kojima se sredstva izravno ulažu. Postoji li tajna s kojom će rizični kapital donijeti visoke prinose s dovoljno razumnim rizikom? Glavna stvar je strategija ulaganja i načine strukturiranja transakcija.

Popularnost ulaganja u startupove

Rast broja investicija od velikih institucionalnih investitora glavni je razlog zbog kojeg se početkom devedesetih godina povećala aktivnost industrije ulaganja. Nezapamćena razina protoka sredstava na područja koja su rasla dovela je do pojave mnogih novih neiskusnih i neprofesionalnih sudionika. Sve je češći pritisak na poduzetnike s zahtjevima da se osigura visoka profitabilnost u najkraćem mogućem roku. To je bio glavni faktor za preusmjeravanje rizičnog kapitala na financiranje poslovanja u kasnijim fazama s ciljem brzog izlaska, što je dovelo do smanjenja obujma financijskih ulaganja u novoosnovana poduzeća.

Strategija ulaganja

Vrlo je važno odabrati pravi fond rizičnog kapitala. Kapital investitora, prema statistikama, pada samo u jedan posto projekata koji su predloženi na razmatranje. Devedeset posto svih prijedloga odbačeno je u preliminarnoj fazi razmatranja, preostalih deset se temeljito analizira. Venture kapital i njegova investicijska strategija je ulaganje u brzorastuća poduzeća (sektore) koji su u stanju pokazati rast zajedno s tržištem. Također je važno da se na vrijeme izvučete i vratite tijelo depozita s kamatama prije nego što rast tržišta prestane. To je ova jednostavna strategija koja vam omogućuje da dobijete ogromne prinose s niskom razinom rizika. Tržište rizičnog kapitala čine ljudi koji ne financiraju samo razvoj određene start-up tvrtke, već aktivno sudjeluju u njenom upravljanju. Privlačenje stručnjaka (revizora, konzultanata, računovođa), koristeći iskustva iz prethodnih projekata i poznavanje specifičnosti industrije, sudjelovanje u upravljanju i nadzornom odboru glavna su područja djelovanja.

Mitovi o ulaganju u startupove

Postoji mit da se rizični kapital spaja samo u obećavajuće obećavajuće projekte. To nije uvijek slučaj, osobito u našem vremenu. Sada se prati jedna tendencija - investicije idu u brzorastuće grane. Drugi mit je ideja pažljivog odabira potencijalnih klijenata (uspješnih tvrtki) koji imaju potencijal postati vodeći na tržištu. U početnoj fazi brzog rasta mnoge tvrtke rastu zajedno sa svojim područjem djelovanja. Tada natjecanje postaje jače i teže. Nadležni ulagač do tog trenutka trebao je odavno napustiti tvrtku. Zato nema smisla birati projekte koji potencijalno mogu pobijediti u konkurenciji - dovoljno je odabrati kandidate koji će kratkoročno zadovoljiti investitora u smislu rizika i povrata.

Važnost diversifikacije

Ulaganje rizičnog kapitala prilično je riskantan proces. Fondovi nastoje smanjiti rizik kroz diverzifikaciju. U praksi, to znači da se odjednom privlači nekoliko fondova za financiranje određenih projekata. Rijetko se dogodi da jedan fond u potpunosti financira jedan projekt. Suinvestiranje ima mnoge prednosti:

• privlačenje različitih stručnjaka iz različitih fondova;
• povećanje povjerenja ulagača u izglede i uspjeh poduzeća;
• diverzifikacija rizika.

zarada

Razvoj poduzetničkog kapitala znači proces njegove implementacije od početka projekta do izlaska iz njega. Stopa povrata određuje se početnim izračunom. Obično se pretpostavlja desetostruko povećanje kapitala za pet godina od datuma projekta. To je oko šezdeset posto godišnje. To je vrlo pristojna razina profitabilnosti. Međutim, upravo je taj prag optimalan, jer u suprotnom fond ne bi mogao ostvariti traženi povrat ulaganja za investitore, nije mogao osigurati prihod od upravljanja, jer neki projekti ne mogu donijeti očekivani prihod, a neki mogu postati neprofitabilni. Na primjer, ako fond ima 100 milijuna dolara sredstava s prosječnim godišnjim prinosom od trideset posto godišnje, tada će prihodi rizičnih kapitalista biti gotovo dvanaest milijuna godišnje.